中国太平(00966.HK)

交银国际:中国太平保费结构优化 维持中性评级

时间:21-08-25 10:19    来源:新浪

中国太平(00966)保险 21 年上半年归母净利润同比增长 77.7%,其中营业利润同比下降7.8%,盈利增长主要由于应占联营及合营公司业绩同比好转,以及有效税率同比下降。

新业务价值在低基数上回升,上半年新业务价值同比增长 42%(人民币口径同比增 29%),较 19 年上半年仍有 42%的差距,增长主要来自银保渠道。保费结构上,长期限和保障型业务占比上升。代理人队伍稳定,保单继续率好于同业。投资收益显著增长,主要来自兑现股票投资浮盈。太平财险综合成本率显著上升。

上半年公司主要业务指标在低基数上呈回升态势,但仍较疫情前有较大差距。寿险业务在代理人队伍、保单继续率上好于同业,保费结构优化。我们将于业绩会后调整盈利预测,暂维持中性评级。